4500点太任性？中欧曹剑飞：市场未见转向信号

A股任性站上4500点后，大盘出现了巨幅震荡，主板、中小板和创业板今日集体出现回调。就在今天中午，证监会针对新投资者激增、全民炒股风险做出回复，表示不少新投资者只看到炒股赚钱的可能，忽视了炒股赔钱的风险。

    证监会提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者，要做足功课、理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作。

    那么A股短期是否见顶，后期机会在哪里，4500点之上，股市还能进么，基金还能买么？小O今日请出O家王牌投资总监曹剑飞，给大家指点迷津。

中欧成长策略组投资总监曹剑飞：

一、对市场的判断：我们认为大概率上A股市场还未见顶，目前暂时未看到转向的明显信号，后期或会震荡上行。

1、流动性充裕。货币政策转向的主要前提是通胀抬头。虽然短期农产品价格上涨，但中国主要是PPI引导CPI，因此今年大概率上看不到通胀抬头。

2、证券化率低，市值扩张空间还很大。

3、估值水平不算很高。牛市中估值水平系统性偏高，07年在40倍以上，现在20倍左右。虽然创业板很贵，但权重小，市场整体估值水平还有提升空间。

4、从资产配置来看。一般情况下，牛市快结束时，多会出现资产能获得更高收益及更低风险，即去除风险溢价后的收益率要更高。目前我们还未发现这种资产。

二、市场调整的风险：高层出台政策降杠杆。

1、目前来看，本轮或主要为杠杆牛市，融资、银行配资等都助涨上涨过程，导致上涨很多很快。短期调控的最好办法就是降杠杆，我们将对此类监管措施密切关注。

2、经济或许不是最大的风险。尽管实际增长数据不佳，但正往正确方向走，若经济增长稳住，不出现就业问题以及系统性金融风险。大的风险不太会从实体经济传导到A股市场。

3、加大融资量不会真正抑制上涨。IPO、增发、新三板，还没有达到疯狂融资的程度。目前单月融资量与07年相比差很多。

三、后期操作：积极寻找新的投资方向，牛市中或会出现轮涨。基本面不错，处于估值洼地的行业和个股会有机会。

怎么样，曹剑飞总是不是很有真知灼见？

小O告诉你，曹剑飞总管理的中欧行业成长（166006）表现出色，截至4月27日，今年以来净值涨49.51%。

基金投资需谨慎