非宁静无以致远——访中欧基金低估值成长策略组负责人王健

王健第一次买基金是在大学时，和朋友一起，这也间接影响了她后来的职业道路。生物物理学出身的她，在医药行业有着自己独有的优势。提起医药大家都觉得是朝阳行业，但她坦言，不是所有的医药企业都值得投，其中有商业公司、原料公司、制剂公司，差别都很大，竞争力要求也不一样，是通过大量的研究积累，她才对这个行业有了基本的认识。

王健说：“了解一个公司就像了解一个人，去了解它的过程也是去验证你之前对它的推测”。在曾经调研过的上市公司中，云南白药令她印象深刻——从他们的党委书记到证券部的员工，都是非常积极与时俱进的。

“云南白药的功能最初就是止血，当时止血的市场很小，如果跟一些拥有丰富产品线的其它医药公司相比，颇不起眼；但是到现在来看，白药的拓展性却很强。”在最初推出云南白药牙膏的时候，不少人将信将疑，那么贵的牙膏能卖得好么，但事实证明，市场是认可它的。在几家百年医药品牌公司中，不同的管理层去经营，效果也不一样。王健把调研比作通俗易懂的“去旅游”，别人跟你说这里好是一回事，如果你能真正自己去体验，才会懂得这里是不是真的好。

对于这家一直都没有向市场要过钱的企业，王健认为“很难得”，云南白药的收入和利润一直在上涨。她最初关注这个公司时，市值一百亿都不到，现在可能都大几百亿了。王健开玩笑说：“现在看，当初肯定是应该果断买入并长期持有的”。但王健也说：“要做出这些判断，都需要积累。其实你对公司有预判，公司也会给你预期，预期需要不断地调整。”当时她看好白药，但有些短期因素也不容忽视，所以虽然持有了一段时间，但当白药增发时，她判断市场会下调一阵子。放在当时的背景下，卖出肯定是卖对了，毕竟市场上长期投资者不多，能等的人也不多，她要对多数投资者负责，即便是回到过去，她还是会做一样的选择。她说：“这个市场有时候考验的是人性，你特别想达到一个目标，它也会不断地挑战你”。她认为，集中持有预期很高的标的，在某种情况下，压力也会很大。因此，在她的资产配置里，不会依靠少数几个标的。王健坦言：研究透彻一家公司不是容易的事，如果不能对这个行业比别人更精更专，那么做出的判断是基于别人的，而不是在自己身上。其实，你拿了很重的股票上涨和拿了很重的股票下跌面临的压力是对等的”。

“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”这句话是巴菲特说的，但是并没有几个人能懂得什么时候该贪婪、什么时候该恐惧。

前几年，市场上都很关注新兴产业，而对传统行业少有人问津，特别是纸业，大家似乎都很不屑。但王健当时选择持有了其中一家纸业公司。“这家公司当时增发的价格要远高于市场价，但它的增速还是不错的。”在王健看来，这类标的是被错杀的，所以那一年，她一直持有这个标的到年底，对基金净值做出了不少贡献。

谈及行事风格，王健表示可能和自己从小读书、做事都倾向于自己做主有关系，因此她在做一件事之前会考虑得更周全。

在学习上，她从不需要父母过多的操心，父母也不会因为偶有的失误而苛责她。“成绩一直是前列的，但没有特别想要去争过第一。”

夫唯不争，故天下莫能与之争。王健不会刻意地去争第一，也不会去羡慕，她坦言：“尽管排名第一是很多人的追求，但我更希望能长期胜出，在不断变化的市场环境下，五年、十年地持续优于市场的表现。”（文中所述均不构成投资建议）