中欧基金周蔚文：执着于“长跑”中取胜

对于江山代有“新”人出的公募基金行业来说，周蔚文称得上是“元老级人物”。他2000年从卖方研究员转战买方基金任研究员，2006年正式升任基金经理，到如今，他掌管几十亿规模的资金，在中欧基金担纲行业精选策略组的负责人。周蔚文的长期投资业绩为业界所称道，这与他稳健、坚韧的个性不无关系。

“2012年开始学习打太极拳，当时基金业有20人左右一起练习，现在，只剩我一人了。”过去几年，周蔚文除去出差等特殊情况，每个周末都会在世纪公园打太极。他坦言，有些动作虽然还不完美，却意味着自我突破，持续的小进步让人乐此不疲。

周蔚文的投资风格，与其性格颇为相似。稳健、坚韧，让他在每次经历泡沫时都会深思熟虑。从历史业绩来看，他所管理的基金在牛市期间的净值增长并没有名列前茅，但如果把投资周期拉长到三五年，长期业绩却可圈可点。

2015年度，由周蔚文管理的中欧新蓝筹基金捧回多项业界大奖：五年期开放式混合型持续优胜金牛基金（中国证券报）、金基金·5年期灵活配置型金基金奖（上海证券报）、五年持续回报平衡混合型明星基金奖（证券时报）。据银河证券统计显示，截至2015年年末，中欧新蓝筹过去五年净值增长率为114.54%，在同类可比的48只灵活配置型基金中位列前五。

周蔚文说，在资本市场里“长跑”，无论是基金经理，亦或普通投资者，要主动挖掘自己擅长的投资方法，然后坚持以最擅长的方式，形成最适合的投资策略。“投资的关键在于研究，可能是不太擅长短线操作，还是希望找到长线标的。”周蔚文在总结自己的投资思路时，颇为谦和。

对于价值投资，每个人理解可能不同。周蔚文所理解的价值投资，是真正从公司的长期价值出发，而不是仅用市盈率来衡量价值。“去年有人觉得我的投资是‘价值投资’，因为我没有参与投资那些热门的、市盈率很高、估值很高的股票。”但在周蔚文眼里，高估值的公司如果未来几年业绩增长速度很快，几年后市盈率会变得较低，这也是价值投资。在投资决策过程中，他首先会判断某个行业未来几年是否会有大发展，然后看某上市公司的业绩在未来是否会有较大幅度的增长，最后再去考虑估值。

周蔚文认为，目前国内A股市场有着相当的投机性，短期看股价会受各种因素影响，似乎跟企业价值没有必然关系。但从三年甚至更长的时间阶段来看，还是存在很多投资机会的。从短期交易的角度，某个主题或概念比较热的时候是买卖的好时机。然而，从长期持有的角度，得看公司和行业的增长高峰。